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新基建带来需求暴涨?比黄金更保值?三地大调查揭“螺纹钢”期市热炒真相!
2020-04-07 22:15:46

  自2009年3月27日上市以来,螺纹钢期货表现良好。由于很好地反映了宏观经济和行业的基本面,所以它被市场人士当成经济状况的“晴雨表”,有“小股指期货”之称。回顾年内螺纹钢期货主力合约的表现,完全是坐了一趟“过山车”:3月中旬,全球资本市场可谓是“血雨腥风”,商品之王原油开启“断崖式”下跌,国内股市、商品市场中的金属等品种亦是跟随外围市场出现下滑!然而就在国内金属期货的一片跌势中,螺纹钢期货却成了“另类”,自春节后,

  在开年后螺纹钢期货的这波涨幅中,江浙某期货席位可谓是坚定的多头代表。2月3日至2月13日,螺纹钢期货开启了一波凌厉的涨势,该期货席位在螺纹2010合约净多单由24962手上涨至44788手,接近翻倍,如果按照期间的结算价3196元和3433元计算,保守估计,期间该席位2月3日的这部分净多单(不考虑变量),已经豪赚近6000万元!

  不过,之后的行情发生了戏剧性的变化。3月9日至3月13日,螺纹主力合约连续收出5根阳线元/吨,创下年内新高;而3月19日,该合约盘中剧烈震荡,一度跌破了前期连续5根阳线的最低点,从而开启了高位回落的旅程。

  行业等,为投资者呈现“螺纹金”价格坚挺背后的真实基本面。华东:阳春3月“旺季不旺”中小贸易商“做的生意付不起房租”

  上海是中国最大的经济中心之一,也是国内最大的钢铁企业宝钢集团所在地。记者最近几天在对几家上海钢材市场的调查中发现,今年1月下旬以来,疫情的发展确实对以螺纹钢为代表的建筑用钢需求产生了制约。

  公司位于上海静安区的营业网点,公司相关负责人沈良(化名)告诉记者,之前由于疫情,市场对螺纹钢的需求低迷,而近期由于一些工地、企业至今没有开工,所以现在螺纹钢市场仍然没有明显的起色。

  市场内一家杂货铺的经营者告诉记者,由于疫情影响,场内的人流、车流比疫情之前明显有所减少,此外近年来随着一些大型钢材工场的陆续搬离,也使这里的人气不如以往。

  值得一提的是,记者在调查中发现,对于各大机构关于成本支撑钢价的观点,部分现货商也较为认同。

  尽管随着下游工地陆续复工,螺纹钢的需求大概率将走上正轨,不过对螺纹钢上下游的多个环节而言,今年一季度的收入减少已经无法避免。在曹安钢材交易市场,记者遇到的另外两位前来拉螺纹钢的卡车司机都表示,近期已经多次来市场拉货。其中一位师傅向记者表示,此次疫情对螺纹钢的需求影响不小,即使是现在,下游市场需求还是“一般般”,但最近至少比上一个月要好一些。据他介绍,此次他总共拉了20吨螺纹钢。

  店铺门面位于江杨钢材建材市场正门口的钢贸商肖丽(化名)向记者介绍了她近期的经营情况:“由于疫情的关系,我们的店在今年农历2月才开门。这段时间的生意一直很清淡,几乎没有什么人(客户)来,也就老客户还有一点生意。我们在这里开店已经有近20年了,像今年这样的情况还是不多见的。”她表示,以现在的情况来看,做生意挣的钱可能还不够付房租的。

  钢材市场目前各方的心态可以用“纠结”来形容。记者最近在对上海各路研究机构、钢贸商进行了一番调查后发现,目前市场对未来螺纹钢后市的看法可以归结为一句大俗话:“涨不起来,也跌不下去”,这样的“上下两难”正磨练着每个市场参与者的心智。

  随着复工进度的持续推进,全国开启了生产资料配置的新一轮运作。但在建筑用料之钢材需求方面,受价格扰动,冬储货值贬值的压力正在成为中游贸易商的“心头痛”。在深圳,几大建筑钢材市场“久旱逢甘雨”式的场景尚未出现,反而正在倒逼商家调整销售策略以应对高价囤货带来的成本压力。分析人士指出,后期生产效率加快会促进社会库存的消化,但在目前,建筑钢材量价齐升的行情还没有到来。

  该老板坦言,并非所有人都像他们那样幸运,可以得益于上级贸易机构的渠道优势,部分深圳市的医院能同他们保持长期合作。据了解,包括深圳市第三人民医院在内,防疫停工期间的很多新发建筑钢材都是由往期客户优先提供,部分库存得以消化。

  滞销的情况并不少见,记者也在其他建材市场也发现了类似的尴尬。在深圳龙岗区的平湖钢材市场记者看到,很多经销商门前冷冷清清,来往运输的车辆也寥寥无几。据记者统计,偌大的市场中有近百家经销商门市,但从3月22日上午11:00至11:30分期间,共计驶出5辆重卡,驶进2辆轻卡,少数商家有洽谈事宜。

  可见,工地施工、厂房建设如期开工的节奏正在加快,但并没有明显地拉动就近供应商

  对于供需是否被激活这件事,我总觉得是要有个过程的,好比饿了三天的人,突然给他口吃的,说不定他看见就吐——消化系统紊乱了呀。而目前因停工造成的用料缺口,市场这个消化系统在恢复之前必定也要有个从零开始的过程。

  “去库存”正在进行3月20日,成都龙港钢材市场。踏入市场的大门,记者就被眼前堆积得像小山式的钢筋给震惊了,果然是库存高。以前,读、看文章,库存不过是单位为“万吨”的一堆数字而已。一万吨到底有多少?眼前的“小山”就是数字背后的含义。

  兰格钢铁统计的数据显示,今年的建筑钢材库存是近10年的最高值,也是历史最高值,比上一个历史最高值多了314万吨;目前的库存水平比去年同期高54%。

  一场突如其来的疫情,钢材市场正陷入艰难的去库存化。本轮钢材“冬储”库存为什么累积了这么高?

  ,每年钢厂都会根据我们的销量进行‘返点’。如果销量大,不管我进价成本是多少,也不管现在市场什么价,我每吨都能挣50元。这些库存我预计在今年之内卖出去,所以库存就比较大”,一家规模比较大的钢材贸易商业务经理对记者表示。“钢厂冲量,政策比较好,我们也看好春节后的行情,没想到遇到了疫情……”该贸易商表示。

  “资金被占用,钢材在手上成了‘烫手山芋’”,这是记者在采访中听到最多的话。记者在青白江的达海产业园看到,陕西龙门钢厂等北方钢厂的货就堆积在路边,有些批号还是2019年12月中旬的,现在都3月底了,还没卖出去,很多钢筋表面已经开始出现铁锈了。

  “复工意味着下游需求恢复,在库存高企的现在,市场对工地复工给予厚望。不过,最近产业链

  在实地调查后,记者在仓库、物流中心看到了“突破天际”的库存,也在市场上听到了短流程企业被迫减产的消息。目前看来,钢材贸易商集体赌错了行情,巨量的库存就像是“堰塞湖”,风险不容小觑。

  钢铁行业2020年最艰巨的任务或许将是去库存!再强也难破周期“宿命”?业内争议螺纹钢未来走势

  事物的矛盾性最近在螺纹钢上体现得格外明显,一方面是流动性宽松、成本支撑等因素导致了近期螺纹钢的价格坚挺,而另一方面目前螺纹钢的天量库存和未来需求不容乐观也是不可回避的事实。从各大机构的分析来看,市场对近一个阶段“螺纹金”走强的原因大致都有共性的判断,但对于“螺纹金”未来的走势,目前市场的分歧较大。相对而言,目前担忧后市的声量已经盖过了乐观派。已有机构坦言,历史上的周期波动,螺纹钢从来不会缺席,指望本轮疫情危机下螺纹钢能一涨到顶,并不现实。

  供给,当下的基本面并非支撑螺纹钢强势的原因,更多的驱动显然来自宏、微观预期:首先,螺纹钢期货从贴水转变到升水结构、长短端利差的维稳,均反映了国内市场对于政策刺激下,经济反弹的谨慎乐观预期。而反弹的重要途径在于基建加码,由此,螺纹钢需求率先被赋予定向受益可能。其次,微观而言,今年3~4月自上而下推复工正在进行。随着旺季深入,预期高度仍有想象空间,那么需求大幅受益逻辑暂无法打破,与宏观预期相耦合。

  有色钢铁团队观察,3月20日当周大钢材品种社会总库存环比下降62.85万吨,钢厂总库存较前一周下降123.35万吨,其中螺纹钢社会库存环比减少21.7万吨,钢厂库存减少86.72万吨,社会总库存出现节后首次下降,钢厂库存下降速度加快。另外,据测算,3月20日当周螺纹钢表观消费量381.4万吨,环比前一周增长150万吨以上,增长情况和绝对值水平均超预期。

  在某券商钢铁行业分析师看来, 现在螺纹钢的需求好转只是恢复性的,“从钢联现在每天成交量的情况来看,大体恢复到旺季水平。但你必须考虑一个问题,就是下游工地在停工两个月之后,在复工之前的一段时间肯定面临集体补库,因此现在需求很难谈得上超预期,需求的强度还远远不够。”

  尽管市场预期倾向于下游需求逐步回暖,但目前螺纹钢的大量库存仍然是多头心中的“阴影”。对于螺纹钢高库存下的潜藏风险,

  长江证券钢铁研究团队分析指出,螺纹钢的成本支撑逻辑有两个必要条件:1、冶炼环节利润被压缩至低位,促使行业减产,进而影响价格;2、原料端供给受外在冲击持续减产、格局持续优化,有能力走出独立行情,致使成本线阶段性刚性。尽管目前钢厂盈利降至低位,但是矿石持续减产支撑原料强势尚未出现,所以对成本支撑钢价的逻辑不必过分纠结。

  结构性改革周期上行,螺纹钢皆是最显性的周期风向标,而2008年的危机模式,螺纹钢也未逃脱下跌。指望本轮疫情危机中,螺纹钢一涨到顶,并不现实,一是宏、微观瑕疵+高库存风险,二是“房住不炒”与经济转型,都会让螺纹钢受益于政策刺激的程度远不如前。何况,供给端的竞争仍在延续,行业并没有如水泥行业般自律升级。

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